《表7 引入银行业和股市内部结构特征的回归分析 (两步差分GMM)》

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《金融结构、经济波动与经济增长——基于最优产业配置框架的分析》

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注:同表5。

就银行业集中度而言，本文对其两个层次不同影响的研究发现，为厘清现有理论分歧提供了经验证据。关于银行业集中度或竞争程度对经济发展的影响一直存在争论:基于信息经济学的研究认为，银行与借款者之间存在信息不对称问题，具有较强市场垄断力的银行更易与借款者形成长期银企关系，有更多的契约工具对借款者进行甄别并降低其道德风险，克服信贷交易中的逆向选择和道德风险问题，从而可能使更多的投资项目得到信贷支持（Petersen and Rajan，1995）；而基于产业组织理论的研究则认为，相对于竞争性银行，垄断性银行向储蓄者支付较低的存款利率并向贷款者索取较高的贷款利率，从而降低了储蓄率且更易导致信贷配给，不利于投资和经济增长（Dewatripont and Maskin，1995；Guzman，2000）。本文研究发现，银行业集中度的提高本身有利于促进经济向最优产业配置前沿收敛，这为基于信息经济学理论机制的分析提供了更多的经验证据；与此同时，本文研究也发现，银行业集中度的提高会显著地弱化金融结构加速经济向最优配置前沿收敛的作用，这说明银行业因垄断而产生的负面效应会弱化金融体系整体功能的发挥，印证了基于产业组织理论的分析。