《表3 变量的相关性分析》

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《信息融入与IPO询价制有效性研究》

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注:表中列示的是Person检验结果，a、b、c分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

表3给出了变量的相关性分析结果。从表3可以看出，IPO发行价与询价期间的公共信息及私人信息均在1%的水平上显著正相关，说明询价期间的市场行情越高涨、机构投资者的报价越高，新股发行价格越高，与本文的研究假设1与假设3一致。同时，新股首日收益与询价期间的公共信息在1%的水平上显著正相关，与私人信息在1%的水平上显著负相关，说明询价期间的市场行情越高涨、机构投资者的报价越低，新股首日抑价越高，与本文的研究假设2与假设4一致。最后，变量之间的相关系数均小于0.50，说明模型不存在严重的多重共线性问题。