《表3 主要变量的统计性描述》

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《股利平滑能发挥“市场稳定器”的作用吗》

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表3为主要变量的描述性统计结果。股利平滑（Smoothing）的均值为0.741、中值为0.783，均值小于中位数，表明有部分上市公司股利平滑较低，拉低了股利平滑的均值，也说明部分上市公司股利不太稳定；股价超额波动率（Ab＿pricech）的均值为56.69%，中位数为33.54%，最大值和最小值分别为710.6%、0.004%，说明资本市场上大部分上市公司股价波动较大；股票超额换手率（Ave＿turnover）的最大值为1845%、最小值为3.36%，说明不同公司股票超额换手率差距明显；股票收益超额波动率（Ret＿sd）的均值为0.030，中值为0.028，说明大部分上市公司股票收益波动较大，拉高了股票收益率标准差的均值。