《表3 稳健性回归：短期国际资本流动对股票价格的影响研究》

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《短期国际资本流动对股票价格的影响研究》

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注释:***、**、*分别表示在1%、5%、10%下的显著性水平，（） 表示稳健标准误。

为平滑变量的时序波动，将样本区间内4个季度的均值作为解释变量，分别对发达经济体和发展中经济体的回归结果，同时将实际汇率替换成实际有效汇率指标进行稳健性检验。表3第（1）、（3）和（5）列为短期国际资本流动对股票价格的稳健性检验，结果经过时序数列压缩后和替换解释后，重新估计的实证结果与之前结论基本一致，发达经济体和发展中经济体的短期国际资本流动对股票价格作用都是显著结果，在控制其他变量情况下，发展中经济体短期国际资本流动对股票价格的作用更为显著，说明短期国际资本流动的影响效应具有稳定性。