《表2 股权分置改革对企业价值的影响》

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《大股东退出威胁的企业治理机制研究——来自中国的证据》

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其中indus.代表行业虚拟变量，Controlsi，t代表控制变量。本文排除包含内部人的企业以集中检验外部大股东的退出威胁效用。表2展示了基础模型的实证结果，可以看出，对于两种托宾Q，Reform Dum的系数均在1%显著性水平下显著，因此，股权分置改革带来了显著的企业价值提升。