《表1 3 用滞后三期的避税特征的稳健性检验》

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《企业避税与银行贷款政策》

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银行发放企业贷款时，考量的可能不止上一年的避税指标和企业特征，还可能会考察企业过去多年的避税指标和企业特征，因此前面用滞后一期的避税指标作为解释变量，用滞后一期的企业特征作为控制变量，可能不符合银行贷款实际。为此，本文用滞后三期的避税指标均值作为解释变量，滞后三期的企业特征均值作为控制变量，重新回归模型（1）。回归结果如表13，其中BTD和DDBTD表示滞后三年的避税均值。回归结果仍是稳健的。