《表5 区间检验———费用粘性与公司价值》

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《费用粘性与公司价值关系研究》

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由假设1检验可知，费用粘性与公司价值之间呈倒U型关系，并存在拐点Sticky=2.0467，即费用粘性处于（0，2.0467]区间时，“好”的费用粘性与公司价值成正比例变化；而费用粘性大于2.0467时，“坏”的费用粘性的提高将削弱公司价值，二者之间存在负相关关系。因此，为了保证费用粘性与公司价值关系回归结果的稳健性，根据上述结果，将费用粘性样本分为Sticky≤2.0467和Stic ky>2.0467两组，在模型中仅加入费用粘性 (Stic ky）一次项分别对两区间样本进行回归，结果如表5所示。从表5中可以看出，当Sticky≤2.0467时，费用粘性（Sticky）的系数在5%水平下显著为正，即费用粘性与公司价值正相关；而Sticky>2.0467时，费用粘性（Sticky）的系数在5%水平下显著为负，费用粘性与价值负相关，与本文的研究结论一致。