《表5 稳健性检验：中小板上市公司治理结构对费用粘性的影响》

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《中小板上市公司治理结构对费用粘性的影响》

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注:*P<0.1；**P<0.05；***P<0.01

为增强上述研究结果可信度，进一步对该模型进行稳健性检验。由于本文是从公司治理结构角度研究，考虑管理者自利行为对公司费用粘性的影响，故选用管理费用替换销管费用再次回归。为方便描述，用lnz表示管理费用变化率。结果发现，股权制衡度在5%水平上显著抑制费用粘性，高管薪酬在5%水平上显著促进费用粘性，宏观经济增长对费用粘性的正面影响依旧在1%水平上显著。中小板上市公司治理结构的确会影响费用粘性，与原结论相符。这表明本文假设与检验均较为合理，回归结果比较稳健，模型及变量选取具有一定的可信度。详细稳健性检验结果见表5。