《表1 变量定义：董秘、董秘团队与资本市场公司价值——基于倾向性得分匹配的检验》

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《董秘、董秘团队与资本市场公司价值——基于倾向性得分匹配的检验》

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需要特别说明的指标如下（见表1）:（1）控股股东侵占（Esc）指其他应收款/总资产。张光荣和曾勇（2006）[23]研究表明，控股股东可能会通过向上市公司低价出售优质资产等方式进行资源输送，提高公司业绩。侯晓红等（2008）[24]以非金融类上市公司为样本进行实证研究，结果发现大股东资金占用程度与上市公司绩效之间呈现N形的非线性关系。因此我们认为应当控制控股股东侵占这一变量。（2）法制化进程（Lprocess）。游家兴等（2011）[25]认为，尽管我国上市公司受到统一的法律约束，但是由于幅员辽阔，我国不同地区上市公司所受到的外部监管的力度参差不齐，这很可能会影响公司的切身利益。因此我们参考潘越等（2009）[26]、高凤莲等（2015）[19]的研究，选取樊纲等《中国市场化指数》中“市场中介组织的发育和法律制度环境”中各省份的指标值作为各省份法制化进程的替代指标。（3）信任水平（Trust）。余明桂等（2008）[27]认为，信任是市场经济中最基础的防线。地区信任水平差异会影响公司信息披露质量及管理层决策倾向。因此我们参照张维迎等（2002）[28]对全国31省份15000多家“企业家问卷调查系统”中的信用加权平均系数作为衡量该地区信任水平的指标。