《表5 按公司特质盈余分组稳健性检验》

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《公司特质盈余能有效解释股票收益吗——来自中国上市公司的经验证据》

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注:表格内为股票组合季度平均收益率，括号内为T统计值，下同

此外，本文还运用动态模拟分组的方法对此结论进行稳健性检验。检验方法如下:对t期的公司特质盈余增长率按照大小进行排序，从小到大均分为5组（最低组记为“B”，最高组记为“G”），观察比较5个股票组合在t+1期的平均收益率表现，并对G-B收益价差进行T检验，若最低组收益率显著低于最高组，则说明上述回归结果是稳健的。结果如表5所示。