《表6 所有制歧视与产能利用率关系的分析1》

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《企业融资规模、银行所有制歧视与产能利用率》

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本小节的主要目的是检验假说3关于银行所有制歧视的部分，同时分析混合效应是否存在及有关关系在2008年前后有何异同。如表6方程5～方程6所示，从整体情况来看，owndn及其滞后一阶的回归系数皆显著为负。这表明银行所有制歧视程度的提高会降低行业整体产能利用率，国有企业贷款比重上升是引起行业产能过剩的重要推手。方程7～方程8主要分析了2008年之后银行所有制歧视程度对产能利用率的影响，发现owndn和owndn×dum09的回归系数皆显著为负。这表明2008年之后银行所有制歧视对产能利用率的拖累效应进一步加剧。相关研究发现:国有企业与民营企业负债率的差异在2009年之后显著上升，仅所有制差异一项就导致负债率上出现8%的差异。另外，国有“僵尸”企业（即负利润企业）比正利润的企业更容易获得贷款，且2008年之后获得贷款的概率更高（钟宁桦等，2016）。（1）即2008年之后更多的贷款被银行贷给了无效率（甚至是负效率）的国有企业，使企业整体投资效率进一步下降，从而对产能利用率产生了更强烈的冲击。