《表3 企业社会责任对现金持有水平影响的检验:基于产权异质性、制度环境视角》

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《企业积极承担社会责任能降低现金持有水平吗》

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表3报告了产权异质性、制度环境影响企业社会责任与现金持有水平之间关系的检验结果。第（1）列、（2）列与第（5）列、（6）列结果表明，交互项Score_Own和Credit_Own的系数均显著为负，这意味着企业社会责任表现越好，企业现金持有量越低，而且在非国有企业中更显著。因此，假设H2得到验证。第（3）列、（4）列与第（7）列、（8）列的结果显示，制度环境（INS）的系数显著为负，同时交互项Score_INS和Credit_INS的系数也显著为负。由此可见，随着制度环境的优化，企业社会责任表现越好，现金持有量越低。