《表7 按信任环境和内控审计师梯队分组回归结果》

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《非财务报告内部控制缺陷披露具有盈余信息含量吗——基于投资者信任视角的理论分析》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%统计水平下显著；括号内的数字为t值；标准误差经公司层面的cluster调整；由于剔除2 087个内控审计师的缺失样本，致使不同层次审计师的总样本为6 039个。

在该部分，首先借鉴林钟高和陈曦（2016）[21]的研究，采用张维迎和柯荣住（2002）[22]通过在全国范围内对社会信任度的问卷调查所获得的大陆31个省、市、自治区守信用情况指数来衡量信任环境，并以该数据的均值为标准，将全样本划分为信任环境好和信任环境差两组，对模型2进行回归。结果见表7的第（1）和（2）列，可以看到，NI×NFW的系数仅在信任环境较差时显著为负，说明在信任环境较差地区，作为非正式制度的信任的约束能力较差，公司披露存在非财报内控缺陷，将加剧投资者对公司及其管理者盈利能力和盈利意愿的信任程度。同时，也再次证实了信任与声誉之间的“连坐机制”（林钟高和陈曦，2016）[21]，长期积累形成的好声誉能得到投资者的信任，即使企业披露存在非财报内控缺陷这样的负面消息，良好的声誉机制也能使得非财报内控缺陷降低盈余信息含量的作用不再明显。其次，我们按照该梯队对内控审计师实施分组，分为“四大”、H股所以及证券所组对模型2进行回归。结果见表7的第（3）至（6）列。可以看到，NI×NFW在三组均不显著。进一步，按照传统的分组方式，将内控审计师分为“四大”和非“四大”组，发现仅在非“四大”组，NI×NFW的系数在5%的水平上显著为负，这说明“四大”代表的高质量的内控审计师能提高投资者对上市公司盈利信息的信任程度，从而使得非财报内控缺陷降低盈余信息含量的作用不明显。但是，在我国审计市场由政府主导形成的梯队来看，从事H股上市公司审计业务的8家会计师事务所并没有像“四大”一样获得投资者更多的信任。