《表6 对外直接投资对企业绩效的滞后效应检验》

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《融资约束、对外直接投资与企业绩效》

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除了即期的正向因果效应外，本文继续采用倾向得分匹配法进一步开展对外直接投资对企业绩效的滞后效应检验。以半径匹配法为例，表6结果表明，2012年投资的企业在滞后5期内绩效ATT呈现出先上升后小幅下降的趋势。投资后第4年，对外直接投资促进ROA和ROE提升了1.81~1.95%，而且过去几年中显著性不断增强；投资后第5年，对外直接投资促进企业绩效提升了1.57~1.75%，略微低于上一年。由此可见，在滞后4期内投资的正向因果效应是不断增强的，投资之后的第5年是分水岭，对外直接投资对企业绩效的促进作用有所减弱。上述结果充分验证了对外直接投资对企业绩效的影响具有滞后性，这可能是因为企业完全吸收海外先进技术与管理经验需要一定的时间。