《表3 经济政策不确定性较高、较低时期实证结果:基于DUVOL作为被解释变量》

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《经济政策不确定性、股权质押与股价崩盘风险》

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综上所述，对比高不确定性和低不确定性经济环境下股权质押与股价崩盘风险之间的回归结果可知:较高的经济政策不确定性会提高股权质押公司的股价崩盘风险，由此验证了研究假设1。第（5）列和第（6）列是全样本的单变量和多元回归的估计结果，从全时期、全样本来看，股权质押与股价崩盘风险之间的正相关关系依然显著。在表3中，将因变量指标替换为DUVOLnext，得出与表2相同的实证结论，从而验证了上述实证结果的稳健性。