《表2 样本变量的描述性统计》

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《机构投资者、企业融资约束与超额现金持有》

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注:Dbastrt、ROA、CR10是以%为单位。

从表2可以看出，无论是第一部分样本还是第二部分样本，WW指数的最小值都在零以上，说明所有企业都存在外部融资约束；两部分样本的WW均值分别约为0.9881和0.9710，相差不大，说明两部分样本的企业面临着相似程度的融资约束。第一部分样本的机构投资者持股比例平均值约为15.58%，第二部分样本的机构投资者持股比例平均值约为6.54%。对比可以看出，第一部分样本企业的机构投资者持股量大，持股更为集中；第二部分样本企业的机构投资者持股量则较小。此外，本文还计算了Pearson相关系数和Spearman秩相关系数。对变量进行相关性检验结果显示，绝大多数控制变量的相关系数不高，变量之间的多重共线性问题并不明显。