《表6 口头沟通与书面沟通效果对比》

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《央行汇率沟通与股票市场波动》

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实证结果如表6所示。从表6中可以发现，所有方差方程中口头沟通和书面沟通的系数都显著为正，说明无论是书面沟通还是口头沟通都会对股票市场波动率产生影响，但是书面沟通的系数都显著大于口头沟通，这说明书面沟通对于股票市场波动率的影响明显更大。这是因为书面沟通是以官方正式文件表露的关于未来人民比汇率走势的看法，因此相对于口头沟通，书面沟通更加正式、更加权威，更容易受到市场的信任和认同。