《表9 做市商库存股特征检验结果表》

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《交易机制、做市商特征与新三板流动性》

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注:***代表在1%置信水平上显著；**代表在5%置信水平上显著；*代表在10%置信水平上显著。

做市商库存股特征检验结果显示:在以ILL代表流动性的模型1中，kcg系数在1%置信水平上显著为负，即做市商持有的初始库存股越多，做市交易企业的流动性越强。以liq1和liq2代表流动性的模型2和3中，kcg系数不显著。同样因为我们主要以ILL为首选指标，因此可以认为假设4基本通过检验（具体信息见表9）。