《表8 做市商排名特征检验结果表》

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《交易机制、做市商特征与新三板流动性》

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注:***代表在1%置信水平上显著；**代表在5%置信水平上显著；*代表在10%置信水平上显著。

做市商排名特征检验结果显示:在以ILL代表流动性的模型1中，top系数在1%置信水平上显著为负，即做市交易企业中有前十的做市商做市，流动性更强。以liq1和liq2代表流动性的模型2和3中，top系数分别在5%和1%置信水平上显著为负。由此，我们认为假设3通过检验（具体信息见表8）。