《表1 2007—2016年证监会认定存在信息披露违规的类型》

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《企业内部控制与机构投资者羊群行为:“反向”治理效果及异质性分析》

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注:根据CSMAR数据库进行统计，统计软件为Stata14.0。

只要上市公司当年被证监会披露存在信息披露违规或遭证监会处罚，就将高管信息披露操纵倾向当年值定义为1，否则为0（权小锋等，2016）。据CSMAR数据库的资料显示，涉及到的信息披露违规行为有四种、处罚方式有八种，并无明确证据表明四种违规行为和八种处罚方式之中存有显著的程度异质性，因此，上市公司只要存在其中一种行为就可被认定存在高管信息披露操纵倾向（1）。表1列示了2007—2016年证监会认定存在信息披露违规的类型。