《表2 盈余操控变量对中国上市公司权益资本成本的影响》

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《真实活动操控对上市公司权益资本成本的影响研究》

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注:***表示在1%的水平显著，**表示在5%的水平显著，*表示在10%的水平显著。

再看控制变量的回归系数。从表2可以看到，公司账面市值比（BM）越高、过去三年经营现金净流量的标准差（Std CFO）越大、公司运营周期（O p Cycle）越长，投资者对上市公司所要求的权益资本成本越高。