《表4 市场化进程不同时公司治理对企业权益资本成本的影响》

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《公司治理、市场化进程与企业权益资本成本——来自中国资本市场的经验证据》

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（注:***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1；括号内值为对应系数的T统计量数值。）

（3） 市场化进程不同时公司治理与企业权益资本成本关系分组检验。表4根据地区市场化程度不同对公司治理与企业权益资本成本的关系进行了回归分析，其中ols1列和ols3列是市场化进程较低地区公司治理与权益资本成本之间的回归结果，ols2列和ols4列是市场化进程较高地区公司治理与权益资本成本之间的回归结果，表4的回归分析结果表明:在市场化进程低的地区，公司治理能显著降低企业权益资本成本（在1%的显著性水平下负相关），而在市场化进程高的地区，公司治理对企业权益资本成本的影响在5%的显著性水平下显著负相关。