《表5 金融环境、研发投入与企业未来会计业绩的回归分析》

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《金融环境、研发投入与企业未来会计业绩》

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注:*、**和***分别表示变量关系通过10%、5%和1%水平下的显著性检测。

（3） 金融环境、研发投入与企业未来会计业绩的回归分析。以未来会计业绩为因变量、金融环境为调节变量、研发投入为因变量，利用模型3对不同金融环境下研发投入以企业未来会计业绩之间关系的变化进行多元线性回归分析，以对假设3验证。在变量关系的回归分析结果中，金融环境和研发投入强度仍表现出于企业未来会计业绩之间的显著正相关，进一步对本文的假设1和2进行了支持。而在引入两者的交乘项即HJ*R&D之后，与企业未来会计业绩WLYJ之间的回归系数为0.534，大于了研发投入强度与企业未来业绩之间的回归系数，且通过了1%水平下的显著性检测，表明金融环境显著增强了研发投入与企业未来会计业绩之间的正相关，对假设3进行充分证明。企业所处的金融环境越好，企业越能从外部金融机构等获得成本相对较低的融资，当拥有充足资本时企业会通过加大研发投入强度的措施提升自身竞争力，同时也对外部金融机构产生更好的吸引效果进而获得更多的融资，在外部融资和自身研发创新的双重助力下企业未来会计业绩的提升也就水到渠成。另外，在控制变量的回归分析中，实施合理的股权激励机制、资本结构合理化调整、构建高质量内部控制机制和提升盈利能力均能对未来会计业绩的提升产生较好的促进作用。