《表3 分析师跟踪与企业风险承担》
注:***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平,括号中的数字为双尾检验的T值。其中,标准误差经过企业层面的Cluster调整。
本研究可能存在互为因果的内生性问题。企业风险承担水平(RiskT)与分析师跟踪(Cov)显著正相关可存在两种解释:其一,分析师跟踪起到了治理作用,因而风险承担水平更高;其二,分析师也会密切关注风险承担水平更高的企业。因此,将采用差分模型进行检验。表5是具体的检验结果(3):在第(1)栏中,无论是否控制其他变量ΔCov均显著为正,说明跟踪企业的分析师人数的增加导致了企业风险承担水平的提高;在(2)和(3)栏中分别考虑了High和Monop的交叉影响,结果与表3一致。综上,本研究结论并非由内生性问题导致的。
图表编号 | XD0028433200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.01.18 |
作者 | 杨道广、王金妹、龚子良、陈汉文 |
绘制单位 | 对外经济贸易大学国际商学院、对外经济贸易大学国际商学院、哥伦比亚大学人文科学研究院、对外经济贸易大学国际商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |