《表8 中国国航外汇风险1月及1年Va R值》

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《基于VaR的外汇风险度量——以中国国航为例》

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单位：亿元（已换算成人民币）

另一方面，中国国航在2015年、2016年、2018年的外汇损失分别达到了51.5604亿元、42.3367亿元及23.7658亿元，明显高于敏感性披露的金额。而如果用Va R方法进行度量，简单换算成1月及1年的Va R值（分别乘以1月及1年交易日数的开根号，即），可以得到1月及1年的Va R如表8所示。考虑到中国国航在2018年敞口的下降，1月及1年的Va R值也可以反映出中国国航所实际承受的外汇风险。