《表1 经常账户各细项差额变化》

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《我国国际收支新阶段、新问题及对策建议》

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数据来源:Wind。

经常账户包括货物和服务、初次收入与二次收入3个细项。其中，货物和服务项是经常项目的主要构成部分。进一步分析经常账户构成，可发现经常账户顺差规模的收窄乃至出现逆差主要原因在于货物贸易顺差规模缩小、服务贸易逆差规模扩大（见表1）。货物贸易顺差收窄的主要原因，一方面，是近两年外部需求较为低迷与美国推行贸易保护主义施压我国出口增长；另一方面，近年来，土地、用工及环保等成本上升导致我国加工贸易传统竞争优势的削弱，同时，中美贸易摩擦不断升级，加剧产业转移。2001-2006年，我国加工贸易占进出口总值的比重一直稳定在48%左右，2007年开始逐年下滑，2017年已降至29%。加工贸易顺差是我国货物贸易顺差的主要来源。2009-2013年，一般贸易历年都是逆差，贸易顺差全部来自加工贸易，2014年加工贸易顺差占全部贸易顺差比重达94%，2015-2018年降至59%-65%，仍占一半以上。