《表1 变量序列ADF单位根检验结果》

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《全球金融周期及其成因分析——基于VAR模型的实证检验》

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由于是时间序列数据，因此，在建模估计参数之前，必须对时间序列的平稳性进行检验，结果如表1所示。可以看出，上述5个变量中，在1%的水平下，ln GFC是平稳序列，除此以外的其他序列均为非平稳序列。而对于非平稳序列进行一阶差分后，结果显示，在1%的显著性水平上都可以拒绝原假设，即差分后的序列趋向平稳。由于做变量的协整检验需要所有变量都是同阶单整的，而做因果关系检验要求变量必须是平稳的，所以，下文的检验都是基于Δln AMP、Δln GDPG、Δln VIX、Δln FIR进行的。由此可以看出，上述变量符合VAR模型对于数据平稳性的要求，可以进一步对VAR模型进行检验。