《表2 上海原油期货、WTI和布伦特三者Granger因果检验》

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《国际原油定价机制演化及其对我国原油期货的启示》

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注:对于每一个A→B的零假设来说，其设定为A不是B的Granger因果，因此拒绝原假设则表明A→B之间存在着Granger因果关系。

更进一步，我们对上海原油期货、WTI和布伦特三者之间的收益和波动进行了Granger检验（表2）。根据AIC信息准则所给出的最优模型，在所有的组对中都采用了滞后一期的最优选择，但增加滞后期限的结果与最优模型的结果基本一致。因果检验非常清晰地表明无论是从日度收益率还是日内波动率的角度来看，上海原油期货都显著地受到其他两个国际基准价格变动的影响，而这个影响并不存在着双向的关系。这表明中国新上市的原油期货虽然发展迅速，但是在很大程度上还要受到国际主要市场的影响。