《表1 美国实际有效税率不及法定税率一半》

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《特朗普税改法案:面向未来的大国竞争》

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数据来源:Congressional Budget Office，CBO。

美国历史上有几次重要的税收改革。里跟税改时期，国际资本流入美国的规模增幅高达70%；小布什执政期间，连续两次减税对国际资本流入美国的效果显著。当时国会以5.25%的税率推动海外递延所得与利润回流，总共有约3620亿美元海外资金回流美国，约占海外游资的三分之二。目前，美国大公司在海外聚集了高达2.6万亿美元以上的资金。虽然特朗普税改长期资本回流效果还需进一步观察，但短期看，效果已开始显现。根据美国经济分析局（BEA）最新发布数据，今年1季度美国企业海外利润回流规模高达3056.41亿美元，为此前若干季度单季回流规模的10倍有余，这一过程带来两个结果:一是快速推升了离岸美元成本；二是带动美国企业在境内的资本开支增长。