《表2 公开TRI报告的公司异常收益[7] (P70)》

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《美国基于市场的环境政策工具研究——以TRI制度为例》

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注:Day（0）表示信息公开的当天；（）显示异常收益的统计数据；**表示在5%的水平上统计显著；***表示在1%的水平上统计显著。

由于较长的时间会提高样本企业未考虑的混淆事件的风险，因此，研究企业异常收益通常以污染信息发布的当天为时间节点。表2显示，TRI的首次公开使企业出现了负面的平均异常收益，并转化为巨大的财产损失。信息公布当天，50家媒体报道的企业异常收益为-0.00348，导致了平均620万美元的股票价值损失，258家接受超级基金援助的企业平均收益为-0.00373，损失了590万美元的股票价值。[7]（P57）这些异常收益反映了投资者对企业的污染成本预期的反应。