《表5 IPO前后各阶段应计盈余管理(REM3)均值》
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《经理人盈余操纵、风险投资与盈余管理方式选择——基于三方博弈模型分析》
表2、表3、表4、表5、表6分别列出全样本、风险投资支持公司、无风险投资支持公司在IPO各阶段应计盈余管理、真实盈余管理的均值以及在IPO当期控制变量的描述性统计结果。结果显示,风险投资支持公司在IPO当期的应计盈余管理均值为0.0912,真实盈余管理均值分别为0.0139,0.0295,0.00932,但在其他阶段的真实盈余管理均值为负值,而无风险投资支持公司在IPO当期的盈余管理程度也均显著高于其他阶段,假设H1-1得到直观检验。此外,风险投资支持公司在退出后阶段的盈余管理数值均低于解禁退出前,如真实盈余管理测度REM2在解禁退出前为-0.0139,而退出后为-0.0677,数值出现大幅度下降,初步验证假设H1-3的准确性。风险投资支持公司的主营业务收入增长率(GROWTH)、销售现金比率(PERFORMR)均值分别为0.3511,0.0613均显著高于无风险投资支持公司,表明风险投资所投资公司的业务质量相对比较高。
图表编号 | XD00240000 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.12.01 |
作者 | 林智章、黄兴孪 |
绘制单位 | 厦门大学管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |