《表3 智联招聘私有化退市决策模拟结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《中概股企业私有化退市决策模型:基于价值低估假说》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

根据前述预估的继续海外上市所适用的折现率rf与净现金流倍数Ef、上市维持成本LC、私有化退市所适用的折现率rp与净现金流倍数Ep，采用式（3）可以计算得到智联招聘用于私有化退市决策的现金流临界值C0*=175.39×106万元。表2数据显示，2015和2016年，智联招聘的净现金流均小于临界值。根据命题1，智联招聘实施私有化退市有利于改善企业价值。而智联招聘也确实于2016年开始实施私有化退市，2017年成功完成私有化。根据表3的模拟结果，智联招聘私有化退市情形下的企业价值大于继续海外上市情形下预估的企业价值，表明采用净现金流临界值判断是否实施私有化退市决策具有可行性，可以为中概股私有化退市决策提供指导借鉴。