《表4 服务化制造企业退市风险的基准检验结果(Cloglog估计方法)》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《制造业服务创新与上市企业生存问题的实证分析——基于生存模型的研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为标准差，表中*、**与***分别表示值在10%、5%和1%的水平下显著，下同。

通过图3A展示了产品相关型服务化对于企业破产风险影响的逻辑示意图，按照企业业务多元化的程度区分为高多元化与低多元化两组（以HHI指标的均值0.696为界划分）。很明显，业务多元化程度较高的企业，通过开发产品相关型服务能够更有效地降低企业破产退市风险。在图3B中展示冗余资源在“服务化-破产退市风险”中的调节作用图，仍然以描述性统计中Slack的均值划分高低两组，高资源冗余度的企业组其退市风险明显低于低资源冗余度企业。需要指出的是，图3A、图3B图线走向相反是由于在前面对产品相关及无关变量的系数检验结果为一正一负（尽管并不显著）。因此，业务多元化企业表现为低企业组退市的风险下降得更快，而资源冗余度高的企业退市概率上升得更慢。但是，假设3关于过往绩效在集中于产品相关服务业对于企业退市风险影响中的调节性作用是不显著的，这可能是由于现阶段在我国制造企业的销售收入结构中，服务收入总体占比不高，集中于产品相关或是无关型服务并不会改变企业的盈利模式，因此，企业退市的风险不会随之受到影响。