《表4 小微企业主要融资方式及融资成本调查结果》

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《金融科技创新服务小微企业融资研究——基于金融科技试点地区840家小微企业的调查》

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小微金融业务的“普”“惠”“险”在一定程度上存在“三元悖论”问题，即三者一般只能取其二。首先，若要做到普及，覆盖面广量大的具有异质性的小微企业，同时又要提供低成本的优惠贷款，那么小微金融业务就很难实现商业可持续。因为小微企业规模小、竞争力弱、抗风险能力差、管理欠规范、担保能力弱，使得对其融资具有高风险性，金融机构发放较低利率的小微贷款获取的收益可能无法覆盖预期风险损失。其次，小微金融业务面临较高的运营操作成本和风险识别成本，若要解决普及性，同时使收益覆盖成本和风险，那么在“高风险高收益”的定价规则下，就会导致“融资贵”。根据问卷调查结果，小微企业的融资需求金额低且期限较短，单笔业务的收益非常有限，而在传统线下服务模式下，单笔业务的成本并不比大中型企业低，甚至因为小微企业的财务信息需手工收集和交叉验证，增加了操作成本，从而进一步抬高其融资成本。此外，如果要提供优惠贷款，同时有效防控风险，那么服务的小微企业会非常有限。根据对840家小微企业的调查结果，大部分企业无法从传统银行、资本市场、信托等渠道直接获得低成本资金，通过高利率的民间借贷又会使企业面临较大的融资成本压力，而金融科技创新监管试点通过发挥区块链、人工智能、大数据等技术的赋能作用，有助于解决信息与信任不对称，降低融资成本和风险，扩大金融服务覆盖面（见表4）。