《表4 稳健性检验一（重新定义被解释变量）》

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《中国上市旅游企业社会责任的市场价值效应：基于营销战略的分析视角》

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注：（1）括号中为t值；（2）***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著

首先，本研究重新定义了被解释变量旅游企业市场价值，以市场价值/（资产总额-无形资产净值）来衡量，以Tobin’s q2表示。重新运行前文的回归模型（1）和（2），回归结果如表4所示（限于篇幅，只报告了回归结果）。结果显示，旅游企业社会责任（CSR）与企业市场价值（Tobin’s q2）之间仍然呈现出负相关，而旅游企业社会责任与营销战略投入的交互项CSR×log MS的回归系数仍然显著为正。重新定义旅游企业市场价值后的回归结果与之前的回归结果基本一致，进一步说明了本研究结论是稳健的。