《表6“营改增”制造业企业减税增绩效应回归结果》

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《“营改增”政策的减税增绩效应研究——来自制造业上市公司的经验证据》

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注：括号中的值为估计系数的稳健标准误差，***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上的显著性。

本文将2013—2019年的数据进行回归分析，模型（1）不考虑其他控制因素，模型（2）加入控制变量，本文主要考虑模型（2）的结果。由回归结果可知，被解释变量EPS与主要解释变量POLICY在1%的水平上呈现正相关，即营改增政策能改善企业绩效，与H2一致。EPS与TAX在10%的水平上呈现负相关关系，税负水平对企业绩效有负的影响，与H1相符合，但税负水平不是企业绩效的主要影响因素。结合企业绩效与控制变量的回归结果来看，企业绩效更受净资产收益率（ROE）、总资产周转率（ATR）和营业收入增长率（IRR）的影响。而从描述性统计、变量的相关关系和表4的结果可以得出，“营改增”显著降低了制造业企业的税负。