《表5 天神娱乐2015～2017年多次并购子公司的价值评估情况（部分）》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《连续并购商誉减值风险研究——以天神娱乐为例》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

表5给出了天神娱乐2015～2017年并购8家子公司的价值评估情况。收益法是通过资产在未来预期的净现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估价值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，资产经营与收益之间存在较稳定的对应关系，且未来收益和风险能够预测及可量化。虽然，该方法考虑到了企业未来的收益能力，但评估条件仍限定在当前发展状态。对多属轻资产的游戏和互联网广告分发等新兴行业的游戏公司而言，行业竞争压力大，易受外部宏观环境和研发团队的影响，且生命周期较短。如果未来宏观环境恶化或核心研发团队人才流失等情况发生，易导致业绩下滑等不良后果。因此，该类公司无法满足现行收益法的使用条件，进而导致溢价率过高，进而蕴含了重大减值风险。