《表3 技术创新的中介效应检验（二）》

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《制度环境、技术创新与企业加成率——基于动态竞争视角的微观研究》

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在制度环境与企业加成率的关系得以验证的基础上，加入中介变量技术创新，验证制度环境会否经技术创新影响企业加成率，回归结果列在表2和表3中。在表2中第（1）至（3）列，是全样本中介效应回归，第一步，验证了制度环境对企业加成率的影响，如表2的（1）列所示，制度环境的独立项和平方项系数分别为0.1328、-0.0182，均通过1%的显著性水平检验，即制度环境与企业加成率之间为显著的倒“U”型关系，这与表（1）回归结果相同；第二步验证了制度环境对技术创新的影响，如表2的（2）列所示，制度环境的独立项和平方项系数分别为0.4656、-0.1049，均通过1%的显著性水平检验，表明在制度环境改善过程中，对技术创新的作用是先促进后抑制，证明假说二成立。这是因为制度环境在前期较差时，逐渐优化的制度环境通过更好地保护知识产权[27]，更好发挥外部董事人力资本优势等途径来提升企业技术创新动力；而随着制度环境优化到一定程度后，继续优化可能会衍生出技术壁垒等，长期而言对处于动态竞争过程中的企业技术创新的动力起到反向作用；第三步对制度环境和技术创新如何影响企业加成率进行了验证，结果显示技术创新显著提升了企业加成率，回归值为0.0305的系数通过了1%水平检验，制度环境独立项和平方项系数分别为0.1251、-0.0164，且绝对值显著小于第一步中的0.1328、-0.0182，这表明技术创新在制度环境影响企业加成率的进程中发挥的中介效应不容忽视，是制度环境与企业加成率形成倒“U”型关系的关键环节。进一步观察系数并计算可知，制度环境独立项影响技术创新进而影响企业加成率路径中，制度环境每改善1%，直接使得企业加成率上升0.1251%，通过提升技术创新动力使得企业加成率间接提升0.0142%，中介效应占比10.1943%，即制度环境独立项对企业加成率的影响有10.1943%是经由技术创新完成的；而在制度环境平方项影响技术创新进而影响企业加成率路径中，制度环境每改善1%，直接使得企业加成率下降0.0164%，通过抑制技术创新动力使得企业加成率间接下降0.0032%，中介效应占比16.3242%，即制度环境平方项对企业加成率的影响有16.3242%是经由技术创新完成的。