《表5 高管网络位置与债务成本回归结果》

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《中小企业CEO网络位置与债务融资成本关系研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%显著性水平下显著（下同）

由表5可知，列（1）全样本回归结果显示，CEO网络位置回归系数是-0.003，中小企业高管网络位置与公司债务成本负相关，且这一结果具有统计显著性，这与假设1一致。一方面，高管在社会网络中的位置越接近中心，他的信息获得渠道越通畅，能够更快知道国家金融政策的变化，尤其针对中小企业信贷政策的调整；另一方面，处于中心网络位置的CEO的个人声誉相对较高，他们的企业行为对个人在人力资本市场的定价影响更大，基于个人声誉的考虑，他们向外传递更多、更真实的企业信息，使得债权人更相信企业的信息。因此，在同等条件下，他们管理的中小企业更可能获得低成本的债务资金支持。