《表5 公司所在板块与市场反应》

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《法律基础建设与资本市场高质量发展——基于新《证券法》的事件研究》

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本文通过设置中小板和创业板上市虚拟变量来分析上市板块对新《证券法》审议通过市场反应的影响，表5列示了不同上市板块公司市场反应的回归结果。SME为中小板上市虚拟变量，若公司在中小板上市，则赋值为1，否则为0，其系数为-0.004，在1%的水平上显著。GEM为科创板上市虚拟变量，若公司在创业板上市，则赋值为1，否则为0，其系数为-0.010，同样在1%的水平上显著。上述结果表明，对于中小板和创业板上市企业，市场对新《证券法》审议通过具有负向反应。这意味着新《证券法》引导市场资金流向主板的上市公司，而市场对中小板和创业板企业信心不足。