《表8 兼并重组政策、融资约束与并购绩效》

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《我国兼并重组政策的实施效果——以上市公司为例》

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注*、**、***分别表示显著水位为0.1、0.05和0.01，括号内的数值为回归结果的t值。

对并购样本进行实证回归结果如表8所示。实证结果显示，除了在应收账款相对比例（REC）约束下的资产收益率外，并购样本中交叉项RECPOL和KZPOL的系数在5%水平下均显著为正，意味着兼并重组政策通过缓解融资约束的方式，缓解了兼并重组政策与企业并购绩效的负相关关系。