《表4 平均薪酬的回归分析Table 4 Regression analysis of average salary》

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《平均薪酬、薪酬差距对企业未来业绩的影响——来自制造业上市公司的经验数据》

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注:***、**、*分别表示在0.1%、1%和5%的水平下显著。

（1） 平均薪酬的回归分析平均薪酬对企业第二年经营业绩的回归分析结果如表4所列。模型1和模型2中的自变量分别是高管平均薪酬和员工平均薪酬。从模型1的回归结果中可以发现，高管平均薪酬和企业第二年的业绩显著正相关，在0.1%的显著性水平下相关系数为0.167，验证了假设1，说明制造业上市公司向高管人员支付在行业内较高的薪酬，可以激励高管更加努力工作、提升企业未来发展的经营业绩。模型2的回归结果同样验证了假设2，员工平均薪酬和每股收益的相关系数在1%的显著性水平下正相关，说明提高员工的薪酬待遇也能促进员工努力工作，提升企业第二年的经营业绩。2个模型中的控制变量股权制衡度、财务杠杆水平和企业性质对每股收益的影响负相关；公司规模和每股收益在0.1%的显著性水平下正相关；高管团队规模与每股收益的负相关程度不显著。2个模型的解释力度分别为0.137和0.097，模型的整体拟合度符合要求。