《表6 中介效应检验结果：可转换债券、期权契约异质性与企业研发投入》

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《可转换债券、期权契约异质性与企业研发投入》

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本文参照温忠麟等（2004)[32]的研究来进行中介效应检验。表6显示了中介效应检验结果，从列（2）可以看出Treat×Post回归系数在5%水平上显著为正；从列（4）可以看出Treat×Post回归系数在1%水平上显著为负；把中介变量风险承担、融资约束分别加入到模型（3）后，Treat×Post的回归系数的绝对值出现了较明显下降。列（1)-(3）表明可转换债券发行可以通过提高企业风险承担水平，进而对企业研发投入水平提升产生积极影响，存在风险承担效应。列（1）、列（4）和列（5）说明可转换债券发行可以通过缓解企业融资约束压力，进而对企业研发投入水平提升产生积极影响，存在融资约束效应。即风险承担效应和融资约束效应是可转换债券对研发投入水平影响的主要中介传导机制。