《表5 信用分数估计：信用评级对非金融企业资本结构的影响——基于中国企业的表现》

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《信用评级对非金融企业资本结构的影响——基于中国企业的表现》

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注：*、**和***表示置信区间分别为90%、95%和99%。

在对分数方程进行评估后，我们将每个信用评分的等级都分为上、中、下三等份。在剔除BB（只有3个数据样本）以下的数据样本和不完整的财务信息后，共得到466个观测值，其中上1/3和中1/3分别有156个观测值，下1/3有154个观测值。上1/3和下1/3预期信用评级会被改变，中间1/3的公司不改变。