《表2 各行业不同层级投资结构》

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《“准财政政策”能指望么——中央投资对地方投资的带动效应评估》

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注:作者根据《固定资产统计年鉴》相关数据计算。表中的比例为2003~2014年各年比例的平均值。若一个行业县属加其他投资占比低于总固定资产投资中县属加其他投资的比例，我们就将其称为高层级投资相对集中的行业，反之则称为低层级投资相对集中的行业。

表2展示了各主要行业的不同投资层级构成。在地方各行业投资中，中央投资相对于地方投资较集中的行业，也同样是地方投资当中省市属投资相对于低层级投资较集中的行业。可以看出，投资隶属层级的差异其实恰好体现了所属行业性质的差异。高层级投资主要分布于交通运输、电力、热力、燃气及水生产和供应业、公共设施、教育以及医疗行业。而低层级投资主要分布于公共服务属性更弱、自然垄断程度更低、竞争更激烈的行业。行业分布差异导致了不同层级投资与中央投资的关系不同。高层级投资由于体现的政府属性更强，与中央投资的配套和互补关系更强。因此，本文在后面的计量分析中使用隶属层级来反映投资所属行业的竞争性与公共品属性特点。