《表7 不同财报质量组中B-score策略的表现》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《巴菲特的阿尔法:来自中国股票市场的实证研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

作为一个价值投资量化指标，另一个让人关心的问题是B-score策略的表现是否受财报质量影响。为了检验B-score指标对横截面股票收益率的预测能力是否受到财报质量的影响，本文先按照财报质量高低将所有股票分成财报质量低与财报质量高两组；然后每个月在每组中又按照B-score大小将股票均分成5份，来检验各财报质量组中按照B-score划分的资产组合收益率是否单调以及多空组合是否能获得显著正回报。表7汇报了在不同财报质量（FRQ）组中B-score策略的表现。按照McNichols和Stubben（2008）的做法，对于每个时点t，可以通过如下的回归方程来估计财报质量（FRQ）: