《表3 基金实际投资风格表》

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《我国开放式股票型基金的“投资风格漂移”现象研究》

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根据表3所示，熊市阶段中，规模属性方面:大多数发生了从大盘到小盘的风格漂移；价值属性方面:大多发生了从成长属性到价值属性漂移的现象。可以初步得出结论:（1）大多数开放式股票型基金的确存在投资风格漂移的现象；（2）熊市阶段基金中多从大盘属性往小盘属性漂移，即熊市期间发生漂移的基金流通性更小，更趋于规避风险；（3）熊市阶段基金多从成长属性往价值属性漂移，即基金采取了消极的投资策略。牛市阶段中，规模属性方面:大多数发生了从大盘到小盘的风格漂移，价值属性方面:大多发生了从价值属性到成长属性漂移的现象。可以初步得出结论:（1）大多数开放式股票型基金发生了投资风格漂移；（2）发生漂移的基金具有趋同性，多数从大盘属性往小盘属性漂移；（3）发生漂移的基金中，大多从价值属性往成长属性漂移，即牛市期间发生漂移的基金采取了积极的投资策略，更趋于获得超额收益。