《表3 ECM-VAR(2)模型估计结果4》

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《市场利率传导发生“梗阻”了吗——基于银行信贷的视角》

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估计结果见表3。在初始模型的估计结果中，共有28个估计值，其中14个估计值在10%的水平上不显著；通过逐步提高t值的阈值（Threshold）以舍弃t值较低的参数估计值，得到最终的精炼模型。最终的精炼模型的非零参数仅为12个，其中协整过程wt的系数α中的参数均在5%或1%的水平上显著；Δzt-1的系数中的参数除了位于的以外，其余均在5%或1%的水平上显著。