《表9 土地金融与城市发展》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《地方政府出让给融资平台的土地溢价了吗——“土地金融”视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注释：（1）小括号里的数字为聚类到城市的标准误；（2）***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著水平；（3）前（3）列的城市经济变量包括：人均GDP(ln，滞后一期）、人口增长率、第一产业占比、第二产业占比；第（4）列的城市经济变量包括：人均GDP(ln，滞后一期）、科技人口增长

我们以融资平台商住用地出让金占比衡量一个城市的土地金融发展程度，以GDP增长率、全市固定资产投资增长率、道路铺装面积增长率衡量城市短期发展，而以城市创新指数13增长率衡量城市长期潜在发展。在控制了一系列城市经济变量后，表9第（1）列和第（2）列显示，土地金融对城市经济增长率与道路铺装面积增长率均有显著提升，说明地方政府利用土地金融在刺激基建、带动经济增长上卓有成效；然而第（3）列结果显示对固定资产投资增长率没有显著正向影响，这可能是因为地方政府投资挤出了私人投资，从而导致全社会固定资产投资没能显著增加（Huang et al.，2019）；从长期潜在发展角度看，第（4）列估计结果显示土地金融对城市创新能力无显著推动作用，反而可能存在负面影响（-0.0434，不显著），表明“土地金融”模式在推动城市发展方面可能不具有可持续性。因此，尽管土地金融在短期内给地方政府带来了充足的资金以支持城市经济增长，但这种经济发展模式无法驱动城市创新能力提升。