《表6 僵尸企业密度的调节作用》

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《僵尸企业、地方政府与经济高质量发展——基于企业贡献度的研究视角》

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注：括号中为T统计量；***表示p<0.01

表6为模型（10）的回归结果，可见交乘项Z1*DENC1的系数始终在1%的水平上显著为正，即僵尸企业密度对僵尸企业与正常企业的贡献差异具有正向调节作用。僵尸企业（Z1）的系数显著为负，而交乘项（Z1*DENC1）的系数显著为正，说明随着僵尸企业密度增加，僵尸企业与正常企业的经济贡献、税收贡献和就业贡献差异会显著缩小，结果支持了假设2。进一步，僵尸企业对地方经济、财政收入和就业稳定的重要性会随着僵尸企业的增多而增大。僵尸企业密度调节僵尸企业与正常企业贡献差异的逻辑可能是：一方面，地区的较多僵尸企业会占用信贷资源，对正常企业产生挤出效应，导致正常企业的贡献度降低；另一方面，地区较多僵尸企业的低效率、低产出会阻碍地区经济高质量发展，负面影响地区的经济、税收和就业。因此，僵尸企业密度的调节作用容易受到地区特征和信贷资源水平等外部环境的影响。